本文转载自公众号：民航之翼，作者：翼哥

2024 年，中国航空货运市场呈现出明显的向好态势，业绩增长十分突出。

主要有三大因素推动航空货运市场持续发展：

一是全球电商市场的持续扩张。

中国制造 “品牌出海” 浪潮的兴起，推动中国跨境电商从“借船出海” 模式，逐渐转变为以跨境四小龙（Shein、Temu、TikTok、速卖通）主导的 “造船出海” 模式，为我国跨境电商行业注入源源不断的发展动力。

二是冷鲜市场需求大增。

中国庞大的万亿级生鲜冷链市场，跨境生鲜 “超级水果” 品类，促使航空冷链各细分市场规模不断扩大。

三是医药市场持续增长。

作为全球第二大医药市场所带来的巨大规模优势以及医美保健类药物市场迅速崛起，为航空物流业开辟了新的增长曲线。

航空货运所具备的快速、安全、可追踪等特点，完美契合了以上对于快速、可靠物流服务的强烈需求。

在这样的大背景下，2024年民航货运需求维持在高位，国际航线需求依旧旺盛。

全民航共完成货邮周转量353.9亿吨公里，同比增长24.8%，其中国际航线货邮周转量271.5亿吨公里，同比增长27.4%。

在这场航空物流的发展浪潮中，国内三大航物流公司—南航物流、东航物流、国货航表现怎么样的，谁是2024年度的盈利之王呢？

目前，三大物流公司飞机数量如下：

南航物流19架B777F

东航物流15架B777F

国货航19架飞机，其中4架空客A330F、3架波音B747-400F、12架波音B777F

一、营业收入：东航物流居首

三大物流公司均为航空物流综合服务商，业务包括航空货运服务、航空货站服务、综合物流解决方案三大板块。

年度收入规模都在200亿元左右。

东航物流：2024年营业收入240.56亿元，同比增长16.66%，创历史新高。

其核心增长动力来自综合物流解决方案板块（收入124.76亿元，+36.72%），尤其是跨境电商（59.2亿元，+26.01%）和生鲜冷链（33.07亿元，+73.32%）业务。

南航物流：营业收入196.53亿元，同比增长18.36%，主要依赖跨境电商需求驱动的航空速运业务（货机业务毛利率34.03%）。

国货航：营业收入205.84亿元，同比增长37.97%，增速为三者最高，得益于B777货机运力扩张及跨境电商需求拉动，航空货运板块收入增长48.16%。

东航物流营收规模最大，国货航第二，南航物流第三。

国货航增速显着领先，南航物流增速居中。

收入最高的东航物流比南航物流高出44亿元，大概20%左右。

二、利润表现：南航物流最高

营业收入是规模指标，但最终赚了多少钱才是核心。

南航物流：净利润41.86亿元，同比增长72.33%，净利润率高达21.3%。

东航物流：净利润30.64亿元，同比增长7.4%。

国货航：净利润19.53亿元，同比增长69.34%。

南航物流以绝对利润规模及高增速领跑，东航物流净利润增速放缓，国货航利润增速接近南航但规模较小。

三大航空物流公司，南航物流比东航物流高出10亿元左右，东航物流比国货航高出10亿元左右。

三、增长速度：国货航领跑

对于企业来说，成长性也非常重要。

国货航：营收增速37.97%、净利润增速69.34%，营收增速第一，利润增速略低于南航物流。主要是B777货机引进（新增2架）、客改货机队整合（4架A330）及跨境电商业务扩张。

南航物流：净利润增72.33%最快，但营收增速18.36%低于国货航。

东航物流：营收增速16.66%、净利润增速7.4%%，均为三者最低。

国货航在上市之后，借力资本市场，营收和利润增速较快。

总的来说，2024年三大航空物流公司业绩表现还是非常不错的，都保持了一定的增长，利润水平也保持在高位。

2024年，三大航空物流公司合计净利润高达92亿元，也是艰难困苦的民航业中少有的一抹亮点。

最终三大航主要差异如下：

规模与利润：东航物流营收第一，南航物流利润最高，国货航增速最快。

业务结构差异：东航物流依赖综合服务（占收入51.89%），南航物流聚焦货机国际干线，国货航通过机队扩张抢占市场份额。

挑战与潜力：南航物流IPO终止后需平衡资本压力；东航物流需平衡收入与利润的关系；国货航需提升盈利能力以匹配规模增长。

总体而言，2024 年南航物流在盈利方面表现最为突出，成为当之无愧的盈利之王。

但三大航物流公司在营收、机队等方面各有千秋。

在未来的发展中，谁能更好地把握市场机遇，应对挑战，优化自身运营，谁就能在激烈的市场竞争中脱颖而出，持续引领中国航空物流市场的发展。